技術・市場・制度 · 16 / 21
TerraとLuna
一ドルという名目は規則どおり交換され続けても、実際に一ドルへ戻る力を失いうる。
何が起きたか
TerraはUSTとLUNAの鋳造・焼却を通じて一ドルへの回帰を促した。価格差があれば裁定が働くという設計だった。
台帳が捉えたもの
プロトコルは定められた交換を実行し、USTを差し出す者へ名目一ドル分のLUNAを発行した。崩壊時にもその規則は動き続けた。
帳外に残ったもの
だがLUNAの供給が爆発すれば、名目一ドル分は市場で一ドルを買えない。計算上の等価と、誰かが本当に引き受ける価値は別物だった。
中国語版を逐語訳せず、日本語の読者に向けて論旨を組み直した版です。