Technique, marchés et institutions · 16 / 21
Terra et Luna
Une valeur nominale d’un dollar peut être honorée par la règle tout en perdant le pouvoir réel de redevenir un dollar.
Ce qui s’est passé
Terra cherchait l’ancrage de l’UST par création et destruction croisées avec LUNA. Une différence de prix devait appeler l’arbitrage et ramener le système à l’équilibre.
Ce que le registre a saisi
Le protocole échangeait encore un UST contre une valeur nominale d’un dollar en LUNA. Pendant l’effondrement, la règle continuait donc de fonctionner.
Ce qui reste hors compte
Mais l’explosion de l’offre de LUNA vidait cette valeur nominale de sa capacité d’achat. L’équivalence calculée n’est pas la valeur que d’autres acceptent réellement de porter.
Cette édition française est une réécriture autonome destinée au lecteur francophone.