技術・市場・制度 · 09 / 21
AMMとDeFi Summer
自動売買の曲線は仲介者を減らしたが、補助金、統治権、損失まで自動で公正にはしなかった。
何が起きたか
AMMは注文板の代わりに資産プールと数式を置き、誰でも取引や流動性提供に参加できるようにした。2020年の報酬トークンは資金を一気に呼び込んだ。
台帳が捉えたもの
価格と交換量は曲線から透明に計算され、契約は同じ条件を全員へ適用した。市場を常時開くという仕事をコードが担った。
帳外に残ったもの
高利回りの多くは新規発行による補助で、統治トークンは初期参加者へ偏った。インパーマネントロスも『流動性を提供した』という一語では見えにくかった。
中国語版を逐語訳せず、日本語の読者に向けて論旨を組み直した版です。