AMM et DeFi Summer
La courbe a automatisé l’échange, non l’équité des subventions, du pouvoir de gouvernance et des pertes.
Ce qui s’est passé
Les AMM ont remplacé le carnet d’ordres par une réserve d’actifs et une formule. En 2020, les jetons de récompense ont attiré très vite capitaux et nouveaux protocoles.
Ce que le registre a saisi
Prix et quantités deviennent calculables à partir de la courbe, et le contrat applique les mêmes conditions à chacun. Le code assure ainsi un marché disponible en permanence.
Ce qui reste hors compte
Mais nombre de rendements venaient de nouvelles émissions, tandis que pouvoir et gains favorisaient les premiers entrants. Même la perte impermanente disparaissait derrière l’expression rassurante de fournisseur de liquidité.
Cette édition française est une réécriture autonome destinée au lecteur francophone.