Deux voies pour les stablecoins
Réserves en monnaie et collatéral crypto décomposent la stabilité d’un dollar en droits, revenus et risques différents.
Ce qui s’est passé
Certains stablecoins détiennent des actifs en monnaie traditionnelle ; d’autres sont émis contre un surcollatéral crypto. À l’écran, les deux visent la même unité : un dollar.
Ce que le registre a saisi
La chaîne enregistre soldes et mouvements ; les modèles collatéralisés peuvent aussi automatiser leurs liquidations. Cette unité commune les rend proches de l’argent liquide dans l’échange.
Ce qui reste hors compte
Intérêts des réserves, droit effectif au remboursement, pouvoir de gel et perte lors d’un krach ne figurent pas dans le symbole dollar. La stabilité ne supprime pas le risque : elle décide qui le porte.
Cette édition française est une réécriture autonome destinée au lecteur francophone.