技術・市場・制度 · 08 / 21
ステーブルコインの二つの道
法定通貨の準備と暗号資産の担保は、一ドルの安定を別々の権利と危険に分解する。
何が起きたか
一方のステーブルコインは銀行口座などに法定通貨資産を置き、もう一方は暗号資産を過剰担保として発行する。どちらも画面上では一ドルを目指す。
台帳が捉えたもの
チェーンはトークンの残高と移動を正確に記録し、担保型では清算条件も自動化できる。単位が同じため、取引では現金に近く使える。
帳外に残ったもの
準備資産の利息、償還の可否、凍結権限、担保急落の損失は同じ一ドル表示の外にある。安定とは危険が消えることではなく、誰かへ配置されることだ。
中国語版を逐語訳せず、日本語の読者に向けて論旨を組み直した版です。